发布日期：2025-05-01 06:02 点击次数：76
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2024-11-24，国盛证券发布一篇食物饮料行业的商议陈述，陈述指出，白酒供给侧结构优化，百润威士忌新品面世。
陈述具体实质如下：
投资提议：进入Q4春节备货期，眷注新品、动销催化。1、白酒：行业麇集度进步，头部酒企控盘稳价，眷注元春备货催化，中长久估值端与基本面有望迎来先后建造，提议眷注：1）超跌龙头：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖；2）高笃定性区域酒：迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒等；3）弹性标的：老白干酒、水井坊、舍得酒业、港股珍酒李渡等。2、群众品：百润威士忌新品面世，食物步入春节备货季，提议寻找强复苏与高成长两条干线：1）政策受益或复苏改善：海天味业、安井食物、伊利股份、天润乳业、新乳业、燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、洽洽食物等；2）高景气度或成长逻辑：三只松鼠（300783）、东鹏饮料、盐津铺子、劲仔食物、百润股份、仙乐健康、有友食物等。 白酒：淡季合手续控盘稳价，春节备货行将最先。行业层面，麇集度进一步进步，量减价升的趋势照旧合手续。终结11月18日，仁怀市白酒企业从整治前的1925家减少到868家，先后清退白酒企业632家，改革进步995家，同一整合660家。据国度统计局数据，10月白酒产量为34万千升，同比着落12.1%；1-10月白酒累计产量332万千升，同比增长0.9%。酒企层面，中长久信心不减，战术保合手定力，在自如中枢主品的同期，也在合手续推出策略性和补充性居品。如金徽酒公告称控股推动拟在异日6个月内增合手0.5~1亿元，本年茅台、水井坊、舍得等酒企也推出了回购标的，又如近日酒鬼酒推出内参内行（15）（（订价3499元）、今世缘推出三款星球大瓶酒（（订价168/268/388元）。此外，各酒企仍在合手续梳理价盘，并强化市集监管，如仁怀市发文要领白酒出产，金沙古酒发布电商平台乱价声明。当下酒企已进入年底收官阶段，年底经销商大会和营销斗争最先会正陆续召开，后续提议重心眷注经销商大会、2025年发展打算、元春旺季开门红等角落响应。近期白酒淡季动销仍平凡，渠说念端仍有不雅望情谊，2024Q4咱们量度酒企报表压力会合手续开释，2025年跟着宏不雅消耗政策助推消耗改善，酒企有望如释重担，带动估值和基本面先后建造。 啤酒饮料：啤酒10月需求发扬平凡，百润两款威士忌新品面世。啤酒板块，确认国度统计局数据，2024年10月啤酒产量180.7万千升，同比-2.3%，增速同比转负，咱们量度主要原因为天气降温后啤酒需求发扬平凡，若后续刺激消耗等系列政策出台，啤酒需求有望徐徐企稳；瞻望2025年，咱们觉得低基数下若经济复苏恶果闪现，啤酒旺季销量有望重回正增长、结构升级加快，事迹发扬或环比向好。饮料板块步入淡季，提议优选具备渠说念密致化处理才略、战术彭胀力和大单品增长后劲的龙头公司。百润股份11月19日举办新品发布会，上市“崃州”单一麦芽威士忌创世版、“百利得”单一长入威士忌创世版两款新品，订价每瓶399元/700ml。咱们觉得2020-2021年国内投产的威士忌蒸馏厂显赫增多，面前3年陈酿期满，或进入国产威士忌密集上市期，异日1-2年或迎国威海潮；崃州桶陈数目普遍，品牌栽种前置进入，有望成为国威领军者，提议合手续眷注威士忌品牌及消耗者教师、招商、居品铺货等手脚。 食物：双十一发扬向好，眷注春节旺季备货。确认星图数据，2024年双十一全网销售额14418亿元，同比+26.6%，其中货架电商终结销售额11093亿元，同比+20.1%，直播电商销售额3225亿元，同比+54.6%，直播电商成长性更为极端。详尽电商中食物饮料终结销售额640亿元，同比+11.6%，调味品中金龙鱼（300999）等头部品牌上风极端，失业食物中三只松鼠、百草味、良品铺子（603719）等详尽零食物牌位居淘宝、京东销售前方，详尽品类的品牌上风更为自如。双十一告一段落伍，年货节备货在即，2025年春节提前12天，Q4有望迎来食物板块备货小岑岭。 风险辅导：原材料老本超预期高潮，消致力于及消耗场景复苏不足预期，行业竞争加重。
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